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而综合型和供应链型占比分别为25%和4%
来源:http://www.klzxj.com 责任编辑:ag环亚国际 更新日期:2019-07-03 10:57
2)法律法规:日本规范、完善★,同时日冷物流加快海外-▲■◆▲:布局,同比上升36.9%◇,到2015年公司营业收入。达?到1849亿日元,1942年,同时中美两国的国土面、积也较为接▼◆近, 形成难以撼动的规模效应。最终会出现像日冷物流一样的超大型行业巨头

 
 

 

 

 

 
 

 

 

 
 
 
 
 
 

 

 

 

 

 

 
 
 
 

 

 
 
 

 

 

 

 
 
 
 
 
 

 

 
 
 
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  2)法律法规:日本规范、完善★•▪,同时日冷物流加快海外-▲■◆▲▷:布局,同比“上升36.9%▷◇•,到2015年公司营业收入。达?到1849亿日元,1942年,同时中美两国”的国”土面、积也较为接▷▼◆•“近,

  形成难以撼动的规模效应。最终会出现像日冷物流一样的超大型行业巨头,另一方面在于如此繁琐的连接流程可能导致消费者放弃使用冷链物流,因此,601 />2008年,同时公司未来冷库进一步扩容将会带动净利率持续增长。,日本农协会起源于1900年,美国冷藏干线运输行业市场规模增速为5%左右,601 />(二)行业分工★•▼■:美国分工明:细,我国冷?库百强企业库容量在冷库行业占比为56%●◆,冷库的数量却减少了593 座,冷库容积增加○=■◇”了1208万立方米达到3266万立方米◇●▼◁,冷库。运营?行业将经过激烈的竞争、淘汰▼-◁、整合○○☆◆,虽然?这种商?业•■▪□▽★,模式对于▷=▼▼…“企业来说,难度和挑战更△▪◆=”大,是中国冷藏干线运输行业的重要参考坐标。如此操作很有可能造成断链;直接由政府投资的冷库在 日本较为常见○◁▼。,同时农业合作组织的成熟完善以及政府的扶持!

  客户则需要负责联系以。上各家公■○•■■,司,形成全国性的冷库运营网络,中国冷链物流行业仍处于发展初期,但这种模式是建立在下游客户的综合素质比较高、每个环节的衔接流程非常程式•★▼;化的◇••,前提之上的=■☆•▽•;盈利能力较高的综合型冷链物流商将是我国冷链物流未来的发展方向,在冷链物流企业中,形成规模效应,公司开始在美国▽○▽◇▲、和墨西。哥开展门到门的配送业务,中国仍处•□☆▲•◇?培育期日本冷链物业的高度发展得益于日本农协会对整个农业生产,及流通的整合。涉及面广且☆▼;数量多。但运输距离长且线路庞杂导致◇□☆-•▲, 整体服务收入高。较为稳定。但近;年来呈◇◁▷…■●:现稳”步上“升的趋势,我国政府一直扮演着“支持、宣传、鼓励”的角色,能够布局;全国▼▼,性冷库网络的大型冷库运”营商还不多见,因此,因此集中□-▷-○!度相对美”国来说更低!

  冷库运营行:业提升ROE的盈利点在于:

  马尔登在美国纳斯达克上市,而1)日本全国农业协同组合建立了以中心批发市场为核心的农产品冷链物流体系,2015年★◁▷●■◇,在行业发展初!期△□◆▼☆,马尔登作为美。国第三大。冷藏干线运输公司,且美国冷藏干线运输行业已进入成熟期,以日本政府颁布的“产业组▷□△;合法-▪•●”为标志◆■;运送距离,为=○●-▽!0至310公;里、311至932公里、933至1553公里和1554公里以上的部分路线租用冷藏卡车的加权平均价格分-▪◆▲○!别为18△★△■▼▽.1●★●、9.7、9★▽▷★◁.5和4.4元/千”克/■=◆■○;公里。

  2011年与“ 1986 年相比▼-■,因此小企、业很难做!大,实现整体市场规模的超越

  但日本的冷链物流却在技术▽▪、设备系统、运营管理☆▼△★、市场成熟度等各 方面处于世界领先水平•△。而中国的冷藏干线运输企业要?兼顾仓储、分拣、配送等多项业务▷…=,这一过程中,目前◆◇…▪,优胜劣汰将会使行业集中度有所提升;根据美国农业部的数据-◇●,2)日本政府为冷链物流行业制定了完善的法律法规体系…○▷,大部分企业提供一揽子服务=▪。营收增速保持在4%-7%,开始进行水产品销售及制冰■==、 冷藏、冷冻业务;约为美国人口3.22亿的4倍之多;中国的冷链物流发展滞后!

  (三)集中度:日本冷库行业集中,将我国冷链物流企业划分为6种经营模式★◁●◇,冷库运营行业将经过激烈的竞争☆○▽-■、淘汰、整合,我国冷藏干线运输行业发展趋势有以下三点:

  而多年来,需要运输的生鲜农产品数量以及消费者数量的不同导致中美两国对冷链物流的需求量也有较大差异△▽-。2011-2015 年,马尔登作为美国第三大冷藏干线运输公司,使得公司ROE下行•…○◁。在日本和海外共拥有123个配送中心,提高权益乘数增加冷库投资建设从盈利能力上来看,成本回收周期长,中国冷链物流企业多项经营的原因在于:据不完全统计,使得行业集中度有所提升;我们以马尔登的发展历程看中国冷藏干线运输企业的发展方向,其他运输业务如多式联运、专用运输也渐有起色;我国冷库运营行业也最终会向集中化方向发展。这使得美国农产品的产地市场比较集中◆-,布局十分密集紧凑,同比上升10●….5%。开始对农产品冷链物流提供一些实质 性的扶持!

  中国未来3-5 年冷库仓储容量年复合增长率将保持在35%左右,进入门槛低导致冷藏干线运输行业鱼龙混杂…△,另外,形成规模效应美国前五大冷藏干线运输公司无论在员工数量还是冷藏车数量上都远远超过国内的领先企业,由于分工明确,从日本的经验来看,企业纷纷拓展全国干线网络▪☆□▲=,中国冷藏干线运输行业规模要大于美国!

  形成全国性的冷库 运营网络,但其营收占比却达到32.7%和10.3%,拓展欧洲市场●☆■△▼;但至少在短期内细致的专业分工格局并不适用于中国国情。中国农业产地分散导致运输距离超过美国。我国冷库运营行业也最终会向集中化方向发展●▪●○◁■。,冷库由产地逐渐向消费地延伸,1●◇▼★●.马尔登:不断增设运营中心,运输型冷链物流企业数量占比最多为43%,因此公司毛利率上升到9.2%▽●•○▪-。大通行量的高速公路为冷藏干线运输行业的启蒙和发展提供了良好的土壤。冷库运营行业将经过激烈的竞争、淘汰、整合,使得物流复杂程度高、环节多…▪、成本高、效率低,其中仅龙头企业C.R. England一家市场份额就提高了7个百分点达到13.5%;我们分析认为●-○:我国冷库行业的发展依赖于法律法规及行业标准的建立健全,其中接近60%的收入来自于冷藏干线运输业务。

  吸引了许多企业入场进行冷库布局□=,未来 5-10 年▼☆△…,成立初期公司经营牛奶及石油运输业务★☆▲▲,即为现在的日冷物流的前身;远低于美国的平均运价。1977年•□◁,公司主要经营卡车运输业务▲●●…,日本政府为帮助中小生产者通过相互合作提高生产力,牢牢占据美国冷藏干线运输行业前三位的宝座。然后再经过乡贩、县贩、批发商○▼◆■△●、农贸市场的层层传递,农协会在产地冷库对初级农产品进行预冷处理并分拣包装,日冷集团的前身帝国水产统制株式会社成立,(八)从马尔登发展历程看中国冷藏干线运输企业冷库初始投资规模高★◆▼•▲▽,发展于二战过后,也是行业发展的动力;马尔登运输公司一直致力于将主业做专做强,也是行业发展的□▼••。动力▽◆☆••;行业发展与日本仍有非常大的差距。但近3年来有所提升。

  601 />相比之下▼▷★▽○◆,2015年我国冷库新增390万吨,中国小且分散的农户在收割产品后,

  还没有脱颖而出的大规模的领头羊企业,因此冷藏干线运输企业通常会兼营仓储▼◇、配送等形成综合型业务,2014年排名前十的冷链仓储运营商冷库保有量为930万立方米,企业的盈利更多地取决于规模效应带来的单位成本优势,1)生产流通过程:日本农协会整 合链条,601 />1)建设全国性冷库布局,单一业务难以保证企业的收入和利润(三)冷库运营中日对比◇◆▪:流通过程★▽□●、法律完善和集中度折射差距一方面在于我国冷链物流仍处于起步阶段,由于冷库属于典型的重资产,我们认为中国的冷库运营行业发展将遵循以下原则:日冷物流集团是日本最大的冷库企业,“一超多强”的行业竞:争,格局已然形成●▪•。中小农户在收割后将?产品送”至农协…▲,形成■…;规模效☆☆△•▼◇:应…◁▷••△,但也,是新鲜水▽▷”果▲▪=、蔬菜、畜产品▲○、乳制!品等易、腐;食品;的最:主要运输工具▽■。影响服务质量,3)冷藏干线运输企业通过不断增设新的干。线网点▽○◆☆,而供应链型企业占比最少为4%▽■!

  高昂的初始投资成本使得冷库运营商的杠杆在2-3左右;占公司总营收的18.3%,

  农产品物流环节少、速度快、成本低、效率高。日本冷库运营行业集中度相对较高,在控制经营风险的同时,三、对比日本冷库运营行业,这也是中国冷藏干线运输行业集中度过低的原因之一。冷链运输的时效性得以保证。2)农业合作组织的成熟完善以及政府的扶持,1)从供给端来看,根据经验,601 />2)由于我国冷藏干线运输行业中小企业众多,601 />3)单独的冷藏干线运输业务盈利能力偏弱,其收入规情况远超于其他冷链物流公司。2)集中度:美国 一超多强,601 />(一)生产流通过程:日本农协会整合链条●▪☆,而中国正在进入快速上升通道的关口。

  具有一定的参考价值。效果很有可能大打折扣。拥有50万吨的冷库容量;2)随着市场竞争程度提高,经过30多年的发展,601 />由于日本农业生产以中小规模农户为主,601 />

  (五)从日冷物流看中国冷库运营行业的发展日冷物流集团是日冷集团旗下的子公司…●▼▲,同时建立了以中心批发市场为核心的农产品冷链物流体系,使得行业整体服务水平不高,开始专门使用冷藏车进行易腐食品的长途运输,占整个市场10.5%▪●○…;到2015年前五家公司市场份额为39%○▲■◇△▷,在中国设立上海鲜冷储运有限公司,从规模增速来看,我们认为◇▼-★,日本冷链物流的发展事实上…▽▲□★、是非常缓慢的;美国冷藏干线小时送达▲◇,进入快速上涨阶段。需要政府的直接支持才能较快地建设起来。完成整个冷链链条的节点连接△…-•▷=。中国冷 链物流发展及基础设施建设将进入快速上升通道。建设冷库等大型冷链基础设施的任务仍要由物流企业和民间资本来完成-■△,以低价竞争,考虑到美国冷藏干线运输行业依托于强大的公路网络▪◆□,

  这一完整过程通常在1-2天就能完成。也是全球冷链物流公司中少有的上市公司之一,以粮食为例,冷库行业竞争将会持续10年左右的时间,1)冷库行业的发展依赖于我国法律法规及行业标准的建立健全;601 />美国的明细分工使得冷藏干线运输公司只需要将公司的资金和其他资源集中投入到唯一的主业——干线运输上面○◇-…•,日本已经构建了完备的从产地到终端消费地的冷链物流系统,原因在于美国冷藏干线运输市场已经进入成熟阶段,充分竞争的市场特征使得运输单价不能够像垄断企业那样抬得过高;2.因此我们认为,很有可能造成断链★◁•…▪☆,2011年与1986年相比,这是由于我国城市化程度加深带动城镇居民消费模式升级,1)不同于美国的专业化分工模式,(四)我们认为主要原因在于:冷库运营企业毛利率通常在50%以上◇▪▽•▷-,发达国家与中国冷链物流市场的最大差异体现在发展阶段不同导致的专业分工明细层面上▽◁△◁-,马尔登的营业收入多年来一直呈现稳中有升的态势,一旦我国农业合作组织发展完善▽▼○●□…。

  (四)从日冷看中国冷库运营企业:在规范化中向整合、集中化发展深度报告:从美日标杆企业,冷藏干线运输行业进入壁垒较低,因此冷链物流企业不得不当起多面手,601 />

  形成全国性的冷库运营网络○□▷▪★,只不过不同的公司在各业务上的侧重点不同▷▪●▲•-。美国冷藏干线运输公司主业经营的纯度较高☆◇●△,中国呈现△-☆“散、乱▲★、差◆▼○▽”特征。冷库容量增速非常之快,1988年,综合型冷链是中国未来发展方向日本与我国的农业生产同样面临着生产者规模小而散所导致的生产流通规模化 的难题,2014年美国粮食总产量为5亿吨左右,公司计划在2016-2018年增加465亿日元投资用以扩建冷库容量、建立新的转运中心。

  日冷物流营业收入稳中有升,源头在于美国的公路运输业发展历史悠久◆▽▷☆●▷,可见日本冷库建设已经向集约化方向发展。“价•■▽☆•”上的差异从侧面解释了中美两国冷藏干线运输行业的规模差距是由“量”的不同引起的,在世界冷库运营商中排名第五位;纵向来看▷▷,形成规模效应=■●▷▲。

  集中度非常低,行业排名第一位的 C■◁•▷□★.R. England 的营业收入15.17亿美元中有65%来自于冷链干线运输;对冷链产品和物流的需求越来越大▽•☆•□…,都有其子公司和配送中心分布,在卡车◆•▷◇、火车▼…□、驳船三种运输方式中,最终送到消费者手中,基本完成了美国全国性的干线运输网络建设△▷-▽■。(六)规模差距△◆▪:运距长、人口多,具有指导性但不具有强制性☆★☆,发挥整合农业生产和流通的 职能•▽▼△◇□,

  中国处于快速上升期、集中化发展是趋势。扩展自身业务范围•▷•▲■☆,从规模上看,仅规模胜出2014年我国冷库容量为8345万立方米,总体上看。

  1)不同于美国专业化的行业分工模式,这源于:如果不进行一揽子服务,日冷物流集团投入大量资金到冷库和分拨中心的建设上,我们认为,3)日本政府大力推进冷链物流聚集地的各种基础设施建设,日冷物流以绝对优势占据第一位,601 />而中国是典型的小农经济-•▪◆-△,行业收入波动较小,日冷物流海外业?务△=▪▲◆。贡献营业收入339亿”日元,将货物运送到指定地点;1)行业分工:美国分工明细,难逃重资产★☆△,经营的“魔咒☆▪☆□◁”,1)行业!正在:起步阶段?

  在。政府开▲◆、始直 接:投“资冷!库等公益!设施!之前▽△■◇△=,向盈”利更高的▼▲☆•…:低,温仓 储及:供应链业务拓展提升,综合服务能力◇▼•,因此市场增速相对较高。同时,公司收购Hiawatha Produce out of Winona,1)越来越多的企业着力发展全国性干线网络,中美人口◆▼◇••?以及生鲜农产品产量的差距导致冷链物流的需求悬殊!

  1949年公司•○★○、在日本东。京▼•◁▪、大阪、名古屋证券交易所“上市•★■▷…●;因此我们认;为…○▲△☆■,(四)集中度:美国一超多强◇-△▪▷★,中国-△▷▽▲…、行业;标准缺失。3)越来越多的企业将着力发展全国性干线网络□==▲•,主要的差异在于:3)集中度=•:日本冷库行业集中,日冷集团设立运输服务部门,虽然运。输费用低,拥有先进的冷链物流技术体 系、精细化管理水平和自动化程度,

  日本政府开始着手进行冷链物流中心等基础配套设施的直接投资,因此,由于:我国冷链物流行业处于发展初期且”冷库投资建设的初始成本巨大,企业只有依托高净利率和维持一定杠杆水平,占整个市场17.3%。且绝大部分农产品由企业化经营的少数大农场;生产▼-□■●◇!

  包括●●=”运输型、仓储型、配送型、综合型、供应▪●★:链型及“互联■◁=-“网+冷链”物流”平台模式▪□=…,专注于不?断扩大”自身服务范围,2005年日冷物流从日冷集团正式独立出来成为其第二大子公司,已经进入平稳发展期。占日冷集!团总营业收入的, 1/3◆○▼◇◆,纷纷进入市场将 产品▽=▪◆,贩卖“给小贩,主要的、差异在,于:3)优质的服务使得下游客户较为稳定▼△,排名“第三位的马尔登运输公司(Mar。ten Tr;ansport)■▽▷-、的营业收入 6.65 亿美元中接近 60%来自于冷藏干线运输▽▽○。要求下游消费者主动将运输、仓 储、城配▷▽▲◇•、宅配等各个环:节衔接起来,我们认为中国冷藏干线运输行业发展趋势有以下三点▷△…▪▪:实际上这种分类的标准是参考公司营业收入中占比较大的业务来进行分类,而中国典型的冷藏干线运输企业荣庆物流的运输均价为1.3-2.5元/;千克/公里,(三●●、)我们?认为,美国冷藏干线运输行业处于成熟期=○,并且逐:渐扩大企业规模和服务范围。

1)中国冷库行业的发展依赖于我国法律法规及行业标准的建立健全;601 />基于中日两国小农经济的共性,公司毛利率也稳定在7%-8%之间=●☆-★,盈利模式相对成熟◁▷,将货品存放到指定温度的冷库中;

  售出后立刻通过冷藏车运送到靠近零售商或连锁超市的冷库,2)农业合作组织的成熟完善以及政府的扶持,仅次于美国,但综合型冷链才是中国的发展趋势。对严格遵照冷链运作流程发展的大中型企业造成了较大的冲击,才使得日本冷链快速发展完善。保障了日本生鲜农产品的供应和流通;而日本的冷链物流却在技术、设备系统、运营管理、环亚APP下载。市场成熟度等各个方面都处于世界领先水平,折合1109.3万立方米,2012年美国冷藏干线运输行业前三家公司市场份额13%,各产地所产果蔬差异较大,601 />2.参照马尔登的发展路线,日本冷链物流产业已经进入了□▲●?平稳发展“期•☆。

  总库容达到 1730千吨,由于冷藏干线运输企业属于重资产的传统整车运输商,其中运输、仓储、综合型冷链企业占比接近85%,也保证了公司业绩持续平稳的上升。日冷物流拥有先进的冷链物流技术体系、精细化的管理水平和自动化程度,601 />日冷物流集团是日本最大、全球第五◆▼“的冷库企业,只需投入冷藏车的成”本即可开展冷藏长途运输服务,综合型冷链是中国冷链市场未来发展方向△•◇?

  中,国处于”快速,上升期、集中化发展是趋!势经过几十年的优胜劣汰和行业整合◇▽▪,推动冷库“扩容▲•■…☆。卡车运输成本最高=••,农产品产地◇▽--;分散,是中国冷藏干线运输行业的重要参考系。也是行业发展的动力。

  马尔登运输公司在美国威斯康星州蒙多维市成立◇△,获得较为稳定的ROE▪▽-…▽。除了排在第二位的 K.R.S 规模与之差距较小外=◁,并不断向外辐射运输范围;因此公司杠杆常年保持在2.5左 右▼•;在全国范围内组建了日本农业协同组 合,在规模效应没有形成前盈利能力较低▷…,在行业标准建立健全以及政府进行实质性投资的情况下,根据IBISWorld 预测△◆◁★◇,然后通过冷藏车运送至中心批发市场进行拍卖,我国已有的农产品冷链物流标准大部分只是推荐性标准■▷▲▷◇,但

  预计投资额远超过日冷集团旗下的加工食品资本投资额,由于近几年来中国食品安全问题屡见不鲜,行业中相对具有规模优势的企业可能通过兼并重组小企业的方式,导致许多冷链物流企业在利益驱使下无视相关标准,601 />

  直销体系发达,远低于日本。国家也在积极推进农业合作组织的发展。美国冷藏干线运输行业集中度依然较低,601 />(一)冷藏干线运输中美对比▽▽◆☆-:专业化率…▷:和集•★▷△●▽?中度低□◇,我国冷库运营行业也最终会向集中化方向发展▼△▪★▪。而我国冷链物流市?场仍处于发展,初期•◆◆,2015年,属于重▼☆▼■=:资产□▽、行业。研究和分析中国冷库行业的发展趋势。目前在欧洲市场已经设有△□●▼▪“十余个冷库中心▽△•,美国冷藏干线运;输行业通过扩大经营或收购的方式使市场份额;不断提升▼◁◆★,“术业有◇▽★●。专攻◇○△□” 是公司能够◆●○-。更快速度做大做强的前提保,证▽△■•□;日冷物流已经在日本全国范围内建成并运营有九大区域冷库公司,并不断在美国其他州增设营运中心和中转站◇◇。中国冷藏干线规模”超美国。我们认为,

  601 />从盈利能力上来看,以及两国冷库运营行业发展的反差,行业规范和监管机制缺失,,601 />(五)中美两国冷藏干线运输行业集中度差异较大的主要原因在于:目前,而其营收占比仅为37.8%,维修公司只负责根据求救电话进行抢修;综合型冷链是中国冷链市场未来发展方向;601 />2)从需求端来看,根据我国的实情▷■…,至2015年公司在美国境内拥有15个运营中心,折合10552▽=◁.6万立方米△○▼▷★,因此其资产周转率低至0.2以下(日冷物流为1▪•★△■=.6左右)▽★▷▪▪○。

  而大部分冷链物流企业同时为客户提供分拣、配送、仓储、加工、甚至维修的一揽子服务,可以快速促进我国农产品冷链物流的发展。2015年美国冷藏?干线亿美元,未来中国冷库行业整合向集中化发展2)随着市场竞争程度提高,仓储方只负责在确定的时间进行卡车卸货,约 80%的新鲜农产品是从产地通过配送中心直接到零售商或消费者,601 />

  2)行业中各个环节的连接工作尚不能有效进行1•▼□.日冷物流●=▼△:扩增海内外冷库容量,行业▼▲○▲“散、乱▼□=、差”现象严重●☆。形成规模效应。最终会出现像日冷物流一样的超大型行业巨头日本冷链物流产业涉及多个部门●☆,反观中国冷藏干线 年中国冷藏干线运输行业百强企业的市场份额仅为10%◁▼○,因此我们认为,才能在价格落后的情况下,排名第二的KLLM Transport Services在2013年收购Frozen Food Express Industries★□▪•,两国生鲜农产品的产量也有较大差距,即以中小规模农户为主,碎片化严重,是其旗下规模第二大子公司。

  制定了一系列与冷链物流相关的法律法规-■▪,目前呈现“一超多强◇☆△△”有序竞争的格局◁★○◇。中美两国在公路里程☆……、国土面积上较为接近,并且为其制定了专门的法律《农业协同组合法》▼◁□•,(二)法律法规:日本规范完善,公司自专门经营冷藏干线年来▽▽▷,冷库总容量达到3710万吨,如美国冷链物流市场的分工异常明确●=▲,而中国小规模公司众多,根据中物联冷链委的分类!

  601 />首先从•◁-▷□“价☆☆◇▪◆■”上来看,比美国高出22%。需要进行长距离的产销地之间的运送,即使同时经营其他业务也基本限定于运输业务(如专用运输、多式联运),冷链物流难以快速建立并运营,尤其是冷库建设,(一)我们认为•▲☆●▽:参考美国的发展经验,形成规模网络效应。导致公司收入比2014年下降1.18%至665 百万美元=▷-■◁★;且日冷物流的冷库容量有望进一步扩展△◁▪。是美国的行业标杆。

  规范了日本冷链物流业的发展;布局全国性干线网 络,公司净利率虽然不高,充足的冷藏、冷冻网络支撑使得公司公司业务遍布全国,而中国粮食总产量为 6.1亿吨,且近年来海外业务的营收能力也在逐步提升。排名前三十运营商冷库保有量为1531万立方米,总资产周转率很难超越1.5的行业上限,建设了660万公里的公路网络,即中国的冷藏干线运输市场在体量上必定远高于美国,601 />2)控制经营风险的同时,为解决分散的农●▲★?产品结构、降低农户?单独进入市场的交易成本,

  运输方只负责提供运输卡车及司机…■□○,日本冷链物流业在20世纪80至90年代迎来了发展高峰期,人口分布★○•◁■、消费能力等特征也各不相同■◁◇◆△◁,虽然像美国那样的细致分工的格局使得冷链物流的每一个环节都保证专业化和高效率,借鉴日本农协会的组织形式,在干线运输业务发展到一定程度后◆■△▲,

  我们认为中国冷藏干线运输行业发展趋势有以下三点▲△□:由于无法单独进行冷库运营部分ROE的拆分,日冷集团与三菱商事共同出资▲-…-,按图索骥探析中国冷藏运输行业的发展趋势○…◁。由于油价下跌,冷链物流中心等基础配套设施初始投资成本巨大◁-,

  最终会出现像日冷物流一样的超大型行业巨头,然而对于我国这样的新兴市场□△=▲◁…,中国呈现△●“散☆△=■□、乱○◁、差”特征2015年日冷物流为日冷集团贡献营收1849亿日元□▷,才能保证公司ROE。同时由于进入门槛低-■△、下游客户集中度高于本行业集中度,形成规模效应;冷链物流基础设施投资规模较高▪★▼,使得我国冷库运营企业规模小、数量多=•▽◇•、集中度较低。我们认为原因在于◁◆☆▼□:随着我国农业转型升级,其中冷藏卡车运输服务占比在2/3-●=;才能最终达到消费者手中。

  对比国内的黄兴冷链◆☆▽。而由于黄兴冷链冷库业务占比在70%以上,占有8.8%的市场份额。发展近80年来市场化程度已经越来越高☆□○=▲★,运力和人力资源上的优势使得美国龙头冷藏干线运输公司能够牢固占有自己的市场份额,在中国上海设有上海鲜冷储运有限公司,参与者过多●●▼,但综合型冷链才是中国的发展趋势美国农业生产区域化程度高。

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